Államadósság az édentől keletre – hogyan szolgálja az euró az államháztartás fenntarthatóságát?

Veronika Deák; Zsuzsanna Novák

doi:10.35551/PFQ_2024_3_2

Szerzők

Veronika Deák
Zsuzsanna Novák

DOI:

https://doi.org/10.35551/PFQ_2024_3_2

Kulcsszavak:

államadósság, kamatteher, monetáris politika, infláció, euroövezet, E63, H62, H63

Absztrakt

Az európai országok államadósságát összességében kedvezően érintették az utóbbi negyedévek inflációs folyamatai enyhítve a megelőző túlköltekezések fiskális egyensúlyra gyakorolt negatív hatását. Tanulmányunkban a 2008 óta végbemenő adósság-felhalmozódás mögött meghúzódó alapvető közgazdasági-statisztikai összefüggéseket vizsgáljuk lineáris panelregressziós becslések segítségével. Merítve a régiós folyamatokat feltáró szakirodalmak megállapításaiból az elemzés a kelet-közép-európai és balti országokat helyezi középpontjába, de az államadósság-dinamikát meghatározó tényezők értékelését kiterjeszti az Európai Unió egészére. A tanulmány ugyan rámutat a közös monetáris politika ellentmondásos szerepére a fenntartható adósságpálya vonatkozásában, azt is igazolja, hogy az adósság menedzselése elsősorban a hazai gazdaságpolitika felelőssége, amely nem hárítható át az európai szintű hatóságokra.

Hivatkozások

Barro, R. J. (1974). Are government bonds net wealth? Journal of Political Economy 82(6): pp. 1095-1117. doi:10.1086/260266 https://dash.harvard.edu/bitstream/ handle/1/3451399/Barro_AreGovernment.pdf?sequence=4&isAllowed=y

Boudreaux, J. D. (2022). James M. Buchanan and the Political Economy of Debt Financing. Chapter 2. In: Boudreaux, J. D. (2022): Do Budget Deficits Matter? Essays on the Implications of Government Deficits and Debt. Fraser Institute. Online: https://www.fraserinstitute.org/sites/default/files/james-m buchanan-the-political-economy-of-debt-financing-ch2.pdf

Czeti Tamás, Hoffmann Mihály (2006). A magyar államadósság dinamikája: elemzés és szimulációk, MNB-tanulmányok, 50. Online: https://mnb.hu/ letoltes/mt-50.pdf

Dedák István (2017). Az államadósság hatása a gazdasági teljesítményre. In: Tudás és innováció a XXI. század gazdaságában: Válogatás a Gazdaság- és Társadalomtudományi Kar oktatóinak 2016-os tanulmányaiból (Magyar Tudomány Ünnepe 2016). Eger, Eszterházy Károly Egyetem Líceum Kiadó. pp. 22-38.Online: http://publikacio.uni-eszterhazy.hu/5435/

Égert Balázs (2013). The 90% Public Debt Threshold: The Rise & Fall of a Stylised Fact. OECD Economics Department Working Papers No. 1055. pp. 1-33. Online: https://read.oecd-ilibrary.org/economics/the-90-public-debt threshold_5k452kln1s6l-en#page1

Gagyi Ágnes, Jelinek Csaba, Pósfai Zsuzsanna & Vigvári András (2019). Lakhatási helyzet a válság után - Financializációs folyamatok, kettészakadó lakáspolitika és a háztartások túlélési stratégiái. Fordulat (26). pp. 199-224 https://unipub.lib. uni-corvinus.hu/8066/

Herndon, T., Ash, M., Pollin, R. (2013). Does High Public Debt Consistently Stifle Economic Growth? A Critique of Reinhart-Rogoff. Political Economy Research Institute. University of Massachusetts Amherst. Working paper series, No. 322 pp. 1-26. Online: http://peri.umass.edu/fileadmin/pdf/working_papers/ working_papers_301-350/WP322.pdf

Holzner, M. (2022). Public Debt in Central, East, and Southeast Europe, CESifo Forum, ISSN 2190-717X, ifo Institut - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung an der Universität München, München, 23(01), pp.35- 39.Online: https://www.econstor.eu/bitstream/10419/250957/1/CESifo Forum-2022-01-p35-39.pdf

Karpová, E. (2011). Public Debt in the Central and Eastern European Countries. Development in the Context of the World Economic Crisis. Acta Oeconomica Pragensia, 19(6), pp. 21-38. DOI: 10.18267/j.aop.349

Kovács Olivér (2022). Könnyelmű verdikt az államadósság fölött. Eichengreen, B.– El-Ganainy, A.–Esteves, R.–Mitchener, K. J.: In Defense of Public Debt. Könyvismertetés. Közgazdasági Szemle, 59. évf. 3. sz. pp. 413–418. https://doi. org/10.18414/KSZ.2022.2.413

Kovács Olivér (2023). Fiskális politika az öröklétnek – államadósság: ördög vagy messiás?. Blanchard, O.: Fiscal Policy Under Low Interest Rates. Könyvismertetés. MIT Press, 2023, 10-110. Online: http://real.mtak. hu/156411/1/05KovacsOliverA.pdf

Krugman, P. (2015). Debt is Good. The New York Times (2015 augusztus 21.), The opinion pages. Online: https://economie.ens.psl.eu/IMG/pdf/debt_is_ good_-_the_new_york_times.pdf

Mosolygó Zsuzsa (2011). A népesség-elöregedés tőkepiaci hatásainak makrogazdasági megközelítése: vagyonzsugorodás, nyugdíjrendszeri dilemmák és a kormányzati Ponzi játék. Széchenyi István Egyetem, Multidiszciplináris Társadalomtudományi Doktori Iskola, Doktori értekezés. https://rgdi.sze.hu/ files/Ertekezesek,%20tezisek/disszertacio_mosolygo_zsuzsa.pdf

Novák Zsuzsanna (2013). Államadósság, optimális politika, finanszírozás. Közgazdaság, 8 (3). pp. 123-140. Online: https://unipub.lib.uni-corvinus.hu/1518/1/ Novak_123-140_helyesbitett_1120.pdf

Redzepagic, S., Llorca, M. (2007). Does politics matter in the conduct of fiscal policy? Political determinants of the fiscal sustainability: Evidence from seven individual Central and Eastern European countries (CEEC). Panoeconomicus, 54(4), pp.489–500. https://doi.org/10.2298/pan0704489r

Reinhart, C. M., Rogoff, K. S. (2010). Growth in a time of debt. American Economic Review. 100(5). pp. 573-578. Online: https://www.nber.org/papers/w15639

Sargent, T. J.–Wallace, N. (1981).: Some Unpleasant Monetarist Arithmetic. Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review 5(3) pp.1–17.

Sávai Marianna, Kiss Gábor Dávid (2017). Az államadósság mértékét meghatározó mutatók vizsgálata. FÓKUSZ - Fiskális eszközök a gyakorlatban. Pénzügyi Szemle, 2017/4. pp. 445-456.

Schuknecht, L., Moutot, P., Rother, P.&Stark, J. (2011). The Stability and Growth Pact: Crisis and Reform (March 21, 2011). ECB Occasional Paper No. 129. pp. 1-21. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1791598

Semik, S., Zimmermann, L. (2022). Determinants of substantial public debt reductions in Central and Eastern European Countries. Empirica 49. pp.53–70. https://doi.org/10.1007/s10663-021-09529-2