Public debt in the East of Eden - how does the euro serve the sustainability of public finances?
DOI:
https://doi.org/10.35551/PFQ_2024_3_2Keywords:
government debt, interest burden, monetary policy, inflation, euro area, E63, H62, H63Abstract
Overall, European countries’ public debt has benefited from the inflationary developments of recent quarters, mitigating the negative impact of previous overspending on fiscal balances. In this paper, we investigate the basic economic-statistical relationships underlying the debt accumulation since 2008 using linear panel regression estimates. Drawing on the findings of the literature exploring regional processes, the analysis focuses on the Central and Eastern European and Baltic countries, but extends the assessment of the determinants of public debt dynamics to the European Union as a whole. While the study points to the contradictory role of the common monetary policy in relation to a sustainable debt path, it also demonstrates that debt management is primarily the responsibility of domestic economic policy and cannot be shifted to the European level authorities.
References
Barro, R. J. (1974). Are government bonds net wealth? Journal of Political Economy 82(6): pp. 1095-1117. doi:10.1086/260266 https://dash.harvard.edu/bitstream/ handle/1/3451399/Barro_AreGovernment.pdf?sequence=4&isAllowed=y
Boudreaux, J. D. (2022). James M. Buchanan and the Political Economy of Debt Financing. Chapter 2. In: Boudreaux, J. D. (2022): Do Budget Deficits Matter? Essays on the Implications of Government Deficits and Debt. Fraser Institute. Online: https://www.fraserinstitute.org/sites/default/files/james-m buchanan-the-political-economy-of-debt-financing-ch2.pdf
Czeti Tamás, Hoffmann Mihály (2006). A magyar államadósság dinamikája: elemzés és szimulációk, MNB-tanulmányok, 50. Online: https://mnb.hu/ letoltes/mt-50.pdf
Dedák István (2017). Az államadósság hatása a gazdasági teljesítményre. In: Tudás és innováció a XXI. század gazdaságában: Válogatás a Gazdaság- és Társadalomtudományi Kar oktatóinak 2016-os tanulmányaiból (Magyar Tudomány Ünnepe 2016). Eger, Eszterházy Károly Egyetem Líceum Kiadó. pp. 22-38.Online: http://publikacio.uni-eszterhazy.hu/5435/
Égert Balázs (2013). The 90% Public Debt Threshold: The Rise & Fall of a Stylised Fact. OECD Economics Department Working Papers No. 1055. pp. 1-33. Online: https://read.oecd-ilibrary.org/economics/the-90-public-debt threshold_5k452kln1s6l-en#page1
Gagyi Ágnes, Jelinek Csaba, Pósfai Zsuzsanna & Vigvári András (2019). Lakhatási helyzet a válság után - Financializációs folyamatok, kettészakadó lakáspolitika és a háztartások túlélési stratégiái. Fordulat (26). pp. 199-224 https://unipub.lib. uni-corvinus.hu/8066/
Herndon, T., Ash, M., Pollin, R. (2013). Does High Public Debt Consistently Stifle Economic Growth? A Critique of Reinhart-Rogoff. Political Economy Research Institute. University of Massachusetts Amherst. Working paper series, No. 322 pp. 1-26. Online: http://peri.umass.edu/fileadmin/pdf/working_papers/ working_papers_301-350/WP322.pdf
Holzner, M. (2022). Public Debt in Central, East, and Southeast Europe, CESifo Forum, ISSN 2190-717X, ifo Institut - Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung an der Universität München, München, 23(01), pp.35- 39.Online: https://www.econstor.eu/bitstream/10419/250957/1/CESifo Forum-2022-01-p35-39.pdf
Karpová, E. (2011). Public Debt in the Central and Eastern European Countries. Development in the Context of the World Economic Crisis. Acta Oeconomica Pragensia, 19(6), pp. 21-38. DOI: 10.18267/j.aop.349
Kovács Olivér (2022). Könnyelmű verdikt az államadósság fölött. Eichengreen, B.– El-Ganainy, A.–Esteves, R.–Mitchener, K. J.: In Defense of Public Debt. Könyvismertetés. Közgazdasági Szemle, 59. évf. 3. sz. pp. 413–418. https://doi. org/10.18414/KSZ.2022.2.413
Kovács Olivér (2023). Fiskális politika az öröklétnek – államadósság: ördög vagy messiás?. Blanchard, O.: Fiscal Policy Under Low Interest Rates. Könyvismertetés. MIT Press, 2023, 10-110. Online: http://real.mtak. hu/156411/1/05KovacsOliverA.pdf
Krugman, P. (2015). Debt is Good. The New York Times (2015 augusztus 21.), The opinion pages. Online: https://economie.ens.psl.eu/IMG/pdf/debt_is_ good_-_the_new_york_times.pdf
Mosolygó Zsuzsa (2011). A népesség-elöregedés tőkepiaci hatásainak makrogazdasági megközelítése: vagyonzsugorodás, nyugdíjrendszeri dilemmák és a kormányzati Ponzi játék. Széchenyi István Egyetem, Multidiszciplináris Társadalomtudományi Doktori Iskola, Doktori értekezés. https://rgdi.sze.hu/ files/Ertekezesek,%20tezisek/disszertacio_mosolygo_zsuzsa.pdf
Novák Zsuzsanna (2013). Államadósság, optimális politika, finanszírozás. Közgazdaság, 8 (3). pp. 123-140. Online: https://unipub.lib.uni-corvinus.hu/1518/1/ Novak_123-140_helyesbitett_1120.pdf
Redzepagic, S., Llorca, M. (2007). Does politics matter in the conduct of fiscal policy? Political determinants of the fiscal sustainability: Evidence from seven individual Central and Eastern European countries (CEEC). Panoeconomicus, 54(4), pp.489–500. https://doi.org/10.2298/pan0704489r
Reinhart, C. M., Rogoff, K. S. (2010). Growth in a time of debt. American Economic Review. 100(5). pp. 573-578. Online: https://www.nber.org/papers/w15639
Sargent, T. J.–Wallace, N. (1981).: Some Unpleasant Monetarist Arithmetic. Federal Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review 5(3) pp.1–17.
Sávai Marianna, Kiss Gábor Dávid (2017). Az államadósság mértékét meghatározó mutatók vizsgálata. FÓKUSZ - Fiskális eszközök a gyakorlatban. Pénzügyi Szemle, 2017/4. pp. 445-456.
Schuknecht, L., Moutot, P., Rother, P.&Stark, J. (2011). The Stability and Growth Pact: Crisis and Reform (March 21, 2011). ECB Occasional Paper No. 129. pp. 1-21. http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1791598
Semik, S., Zimmermann, L. (2022). Determinants of substantial public debt reductions in Central and Eastern European Countries. Empirica 49. pp.53–70. https://doi.org/10.1007/s10663-021-09529-2
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2024 Public Finance Quarterly
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Authors assign copyright to Pénzügyi Szemle / Public Finance Quarterly. Authors are responsible for permission to reproduce copyright material from other sources.
