Inflation, monetary pain, fiscal relief
DOI:
https://doi.org/10.35551/PFQ_2024_3_4Keywords:
inflation, households, income, wealth, MMT, fiscal sustainability, B52, E12, E31, E43, E52, E62, G51, H12, R28Abstract
Katalin Botos, in issue 2023/4 of Pulic Finance Quarterly, examined the causes of inflation in the crisis years of 2020, its management, which she considers inadequate, and finally its fiscal impact. On the occasion of her assessment of the inflationary period, we reflect on her thoughts on impoverishment and fiscal sustainability with extended time series as the inflationary rollercoaster has passed. Our analysis is based on the Modern Monetary Theory (MMT), which was launched its scientific career in the USA. MMT paradigm is that dealing with high inflation through monetary tightening inevitably leads to recession or crisis, which also breaks the income trajectory, and instead proposes fiscal solutions to avoid side effects.
References
Balatoni, A., & Soós, G. (2023). Változó világ, változó hatások – Az árfolyam makrogazdasági hatásai. MNB. Forrás: https://www.mnb.hu/letoltes/balatoni andras-soos-gabor-daniel-valtozo-vilag-valtozo-hatasok-az-arfolyam makrogazdasagi-hatasai.pdf
Benczes I., Kutasi G. (2010). Költségvetési pénzügyek. Budapest: Akadémiai Kiadó.
Benczes István és Váradi Szilvia (2011). Aranyszabály helyett adósságfék: A német példa. KÖZ-GAZDASÁG, 6: 2 91-104.
Benczes István. (2011). Nemzeti szintű fiskális szabályok használata az Európai Unióban. KÜLGAZDASÁG, 55: 3-4 55-75
Blanchard, O. (1990). Suggestions for a New Set of Fiscal Indicators. OECD Department of Economics and Statistics, Working Paper. No. 79, Paris.
Botos, Katalin (2023). Infláció és pénzügyeink. PÉNZÜGYI SZEMLE/PUBLIC FINANCE QUARTERLY (1963-), 69 (4). pp. 84-94.
Buiter, W. H. (1985). A Guide to Public Sector Debt and Deficits. Economic Policy, Vol. 1(1), pp. 13–79.
Drea, E. (2021). Europe’s Monetary Policy Will Lead to a Populist Surge. Wilfried Martens Centre for European Studies https://www.martenscentre.eu/blog/ europes-monetary-policy-will-lead-to-a-populist-surge/
Driessen, G., & Gravelle, J. (2019). Deficit Financing, the Debt, and „Modern Monetary Theory”. Congressional Research Service. Forrás: https://sgp.fas.org/ crs/misc/R45976.pdf
Kelton, S. (2020). The Deficit Myth . John Murray.
Krekó, J., Balogh, C., Lehmann, K., Mátrai, R., Pulai, G., & Vonnák, B. (2012). Nemkonvencionális jegybanki eszközök alkalmazásának nemzetközi tapasztalatai és hazai lehetőségei (MNB-TaNuLMáNyoK 100.. kötet). Budapest: Magyar Nemzeti Bank.
KSH (2023) Lakáspiaci árak, lakásárindex, 2023. III. negyedév https://www.ksh. hu/s/kiadvanyok/lakaspiaci-arak-lakasarindex-2023-iii-negyedev/index.html
MNB. (2024). Inflációs jelentés. 2024. március, Budapest: Magyar Nemzeti Bank. Forrás: https://www.mnb.hu/kiadvanyok/jelentesek/inflacios-jelentes/2024-03- 28-inflacios-jelentes-2024-marcius
MNB. (2023). A háztartások pénzügiy adatai. Budapest: Magyar Nemzeti Bank. Forrás: https://statisztika.mnb.hu/sw/static/file/A_haztartasok_ penzugyi_adatai_2023_HUN.pdf
MNB. (2022). Költségvetési Jelentés. Budapest: Magyar Nemzeti Bank. 16. MNB. (2016). Növekedési jelentés. Budapest: Magyar Nemzeti Bank. Forrás: www. mnb.hu/letoltes/novekedesi-jelentes-2016-hu.PDF
Nersisyan , & Wray. (2022). Is It Time for Rate Hikes?: The Fed Cannot Engineer a Soft Landing but Risks Stagflation by Trying . Public Policy Brief No. 157.
Papdimitriou, & Wray. (2021). Still Flying Blind after All These Years: The Federal Reserve’s Continuing Experiments with Unobservables. Public Policy Brief No. 156,.
Razmi, A. (2022). MMT and policy assignment in an open economy context: Simplicity is useful, oversimplification not so much. Metroeconomica Volume74, Issue2. doi: https://doi.org/10.1111/meca.12415
Rigó Cs. (2023). A Gazdasági Versenyhivatal inflációellenes munkájának bemutatása. Polgári Szemle 19. évf. 4-6 szám 2023. pp 82-118 DOI: 10.24307/ psz.2023.1207 https://polgariszemle.hu/aktualis-szam/221-allamgazdasag kozvagyon-gazdalkodas/1298-a-gazdasagi-versenyhivatal-inflacioellenes munkajanak-bemutatasa
Shirai, S. (2019). Modern money theory and its implementation and challenges: The case of Japan. VoxEU CEPR. Forrás: https://cepr.org/voxeu/columns/modern money-theory-and-its-implementation-and-challenges-case-japan
Smit, S., Jánoskuti, L., Havas, A., Puskás, P., & Békés , M. (2020). Replőrajt. A magyar gazdaság növekedési pályája 2030-ig. McKinsey & Company.
Szalai, P. (2024). A családók életkörülményei munkaalapú megközelítésben. Századvég Riport 2024, Budapest
Wallace, A. (2022). Fed Chair Jerome Powell says ‘some pain’ is on the horizon. Here’s what that means. CNN Business. Forrás: https://edition.cnn.com/2022/08/30/ economy/fed-jerome-powell-pain-economy/index.html
Wray, L. (2011). Government Deficits Translate Into Surpluses For The Non-Government Sector. Credit Writedowns. Forrás: https://creditwritedowns.com/2011/02/ government-deficits-and-the-financial-sectors-balances.html
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2024 Public Finance Quarterly
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Authors assign copyright to Pénzügyi Szemle / Public Finance Quarterly. Authors are responsible for permission to reproduce copyright material from other sources.
