The Contribution of ESG Information to the Financial Stability of European Banks
Keywords:
ESG information, financial stability, banking system, Europe, green finance, panel VAR, G21, G28, M14, M41Abstract
Nowadays more and more economic actors publish information regarding sustainability, through economic (E), social (S), and governance (G) performance. In the case of banks, ESG performance is important as they affect most of the industries through their investments and loans. In this research our aim is to investigate the relationship between financial stability and ESG performance. We applied panel regressive methods during the analysis. The sample consisted of stock exchange listed lending institutions (243 banks) from the European Union (EU) and the European Free Trade Association (EFTA). Our results show that ESG performance reduced the ratio of non-performing loans significantly. Furthermore, the positive effect of regulatory capital has been confirmed. Consequently, we can assert that the economic, social, and governance performance have beneficial impacts on financial stability. Therefore, the consideration of these pieces of information should be important for the investors and the regulators as well.
References
Akbar, M., Hussain, A., Akbar, A., Ullah, I. (2020). The Dynamic Association between Healthcare Spending, CO2 Emissions, and Hu man Development Index in OECD Countries: Evidence from Panel VAR Model. Environment, Development and Sustainability. Online: https://doi.org/10.1007/s10668-020-01066-5
An, Y., Davey, H., Eggleton, I.R.C. (2011). Towards a Comprehensive Theoretical Framework for Voluntary IC Disclosure. Journal of Intellectual Capital, 12(4), pp. 571–585, https://doi.org/10.1108/14691931111181733
Barako, D. G. (2007). Determinants of voluntary disclosures in Kenyan companies annual reports. African Journal of Business Management, 1(5), pp. 113–128, https://doi.org/10.5897/AJBM.9000203
Birindelli, G., Dell’Atti, S., Iannuzzi, A.P., Savioli, M. (2018). Composition and Activity of the Board of Directors: Impact on ESG Performance in the Banking System. Sustainability, 10(12), p. 4699, https://doi.org/10.3390/su10124699
Botos K. (2016). Pénzteremtés a modern gazda ságban. Pénzügyi Szemle, 61(4), 456–470.oldal
Brammer, S., Brooks, C., Pavelin, S. (2006). Corporate Social Performance and Stock Returns: UK Evidence from Disaggregate Measures. Finan cial Management, 35(3), pp. 97–116, https://doi.org/10.1111/j.1755-053X.2006.tb00149.x
Broadstock, D. C., Chan, K., Cheng, L.T.W., Wang, X. (2021). The Role of ESG Per formance During Times of Financial Crisis: Evidence from COVID-19 in China. Finance Re search Letters, 38, 101716, https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101716
Brooks, C. (2014). Introductory Econometrics for Finance. 3rd ed. Cambridge: Cambridge University Press, https://doi.org/10.1017/CBO9781139540872
Buallay, A. (2019). Is Sustainability Reporting (ESG) Associated with Performance? Evidence from the European Banking Sector. Management of Environmental Quality: An International Journal, 30(1), pp. 98–115, https://doi.org/10.1108/MEQ-12-2017-0149
Campbell, D., Shrives, P., Bohmbach‐ Saager, H. (2001). Voluntary Disclosure of Mission Statements in Corporate Annual Reports: Signaling What and To Whom? Business and Soci ety Review, 106(1), pp. 65–87, https://doi.org/10.1111/0045-3609.00102
Carnevale, C., Mazzuca, M. (2014). Sustainability Report and Bank Valuation: Evidence from European Stock Markets. Business Ethics: A European Review, 23(1), pp. 69–90, https://doi.org/10.1111/beer.12038
Čihák, M., Schaeck, K. (2010). How well do Aggregate Prudential Ratios Identify Banking System Problems? Journal of Financial Stability, [on line] 6(3), pp. 130–144, https://doi.org/10.1016/j.jfs.2010.03.001
Cormier, D., Gordon, I. M. (2001). An Examination of Social and Environmental Reporting Strategies. Accounting, Auditing & Accountability Journal, 14(5), pp. 587–617, https://doi.org/10.1108/EUM0000000006264
Creel, J., Hubert, P., Labondance, F. (2015). Financial stability and economic performance. Economic Modelling, 48, pp. 25–40, https://doi.org/10.1016/j.econmod.2014.10.025
Dell’Atti, S., Trotta, A., Iannuzzi, A. P., Demaria, F. (2017). Corporate Social Responsibility Engagement as a Determinant of Bank Reputation: An Empirical Analysis. Corporate Social Responsibility and Environmental Manage ment, 24(6), pp. 589–605, https://doi.org/10.1002/csr.1430
Dumitru, M., Dyduch, J., Gușe, R. G., Krasodomska, J. (2017). Corporate Reporting Practices in Poland and Romania – An Ex-ante Study to the New Non-financial Reporting Europe an Directive. Accounting in Europe, 14(3), pp. 279– 304, https://doi.org/10.1080/17449480.2017.1378427
Elekes A. (2018). Fenntartható növekedés – fenntartható pénzügyi szolgáltatások az Euró pai Unióban. Pénzügyi Szemle, 63(3), 328–344. oldal
Gabriel, L. F., de Santana Ribeiro, L. C. (2019). Economic Growth and Manufacturing: An Analysis Using Panel VAR and Intersectoral Linkages. Structural Change and Economic Dyna mics, 49, pp. 43–61, https://doi.org/10.1016/j.strueco.2019.03.008
Gyura G. (2020). ESG és bankszabályozás: Ha ladni kell a korral. Gazdaság és Pénzügy, 7(4), 372– 391. oldal, https://doi.org/10.33926/GP.2020.4.1
Jensen, M. C., Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Finan cial Economics, 3(4), pp. 305–360, https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Jouida, S. (2018). Diversification, capital structure and profitability: A panel VAR approach. Research in International Business and Finance, 45, pp. 243–256, https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2017.07.155
Kaliczka N., Naffa, H. (2010). Természetes jel zések a megbízó-ügynök koalíció jövedelmének hi telesítésében. Vezetéstudomány – Budapest Manage ment Review, 41(4), 45–54. oldal, https://doi.org/10.14267/veztud.2011.ksz.11
Kanamura, T. (2020). Risk Mitigation and Return Resilience for High Yield Bond ETFs with ESG Components. Finance Research Letters, 101866, https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101866
Lakatos L. P. (2009). A számvitel szabályozása, és a pénzügyi kimutatások hasznosságának megítélése. Doktori értekezés. Online: https://doktori.hu/in dex.php?menuid=193&lang=HU&vid=5416
Lakatos L. P. (2013). A számviteli érdekhordo zói elméletek evolúciója és a szabályozás – klasszi kus tézisek és új irányok a pénzügyi beszámolásban [Evolution of the Financial Accounting Stakeholder Theories and the Regulation – Classic Theses and New Ways in the Financial Report]. Vezetéstudomány – Budapest Management Review, 44(5), 47–59.oldal, https://doi.org/10.14267/VEZTUD.2013.05.05
Lentner Cs., Szegedi K., Tatay T. (2015). Tár sadalmi felelősségvállalás a bankszektorban. Pénz ügyi Szemle, 60(1), 96–104. oldal
Lütkephol, H. (2005). New Introduction to Multiple Time Series Analysis. New York: Springer Science & Business Media
Matolcsy Gy. (2020). A versenyképesség mint a fenntarthatóság meghatározó feltétele. Pénzügyi Szemle, 65(2. különszám), 7–24. oldal, https://doi.org/10.35551/PSZ_2020_k_2_1
Mérő K. (2021). Nemteljesítő bankhitelek – Covid után. Külgazdaság, 65(1–2), 70–76.oldal, https://doi.org/10.47630/KULG.2021.65.1-2.70
Mihálovits Z., Tapaszti A. (2018). Zöldköt vény, a fenntartható fejlődést támogató pénzügyi instrumentum. Pénzügyi Szemle, 63(3), 312–327. oldal
Moh G. (2013). A kockázat szerepe a könyv vizsgálatban [The Role of Risk in External Audits]. Vezetéstudomány – Budapest Management Review, 44(10), 50–62. oldal, https://doi.org/10.14267/veztud.2013.10.05
Ortas, E., Gallego‐Alvarez, I., Etxeberria, I. Á. (2015). Financial Factors Influencing the Quality of Corporate Social Responsibility and Environmental Management Disclosure: A Quantile Regression Approach. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 22(6), pp. 362–380, https://doi.org/10.1002/csr.1351
Pereira Eugénio, T., Costa Lourenço, I., Morais, A. I. (2013). Sustainability Strategies of the Company TimorL: Extending the Applicability of Legitimacy Theory. Management of Environmental Quality: An International Journal, 24(5), pp. 570–582, https://doi.org/10.1108/MEQ-03-2011-0017
Pintér É., Deutsch N. (2011). A fenntartható fejlődés elvei és azok érvényre jutása a banki gya korlatban I. rész. Vezetéstudomány – Budapest Ma nagement Review, 42(12), 13–22. oldal, https://doi.org/10.14267/veztud.2011.12.02
Pintér É., Deutsch N. (2012). A fenntartható fejlődés elvei és azok érvényre jutása a banki gyakor latban II. rész. Vezetéstudomány – Budapest Manage ment Review, 43(1), 57–63. oldal, https://doi.org/10.14267/veztud.2012.01.05
Raihan, M.Z., Bakar, R., Islam, A. (2015). Imapct of Corporate Social Responsibilty (CSR) Expen ditures on Financial Performance of Islami Bank Bangladesh Ltd. The Social Sciences, 10(2), pp. 171–177
Sánchez Serrano, A. (2021). The Impact of non-Performing Loans on Bank Lending in Europe: An Empirical Analysis. The North American Journal of Economics and Finance, 55, 101312, https://doi.org/10.1016/j.najef.2020.101312
Shehata, N. F. (2014). Theories and Deter minants of Voluntary Disclosure. Accounting and Finance Research, 3(1), pp. 18–26, https://doi.org/10.5430/afr.v3n1p18
Szántó Z. (2009). Kontraszelekció és erkölcsi kockázat a politikában. Vázlat az információs aszim metria közgazdaságtani fogalmainak politikatudo mányi alkalmazhatóságáról. [Negative Selection and Moral Risk in Politics. An Outline of the Usefulness to Political Science of the Economic Concept of Information Asymmetry.] Közgazdasági Szemle, 56(6), 563–571. oldal
Tóth, G. (2019). Circular Economy and its Comparison with 14 Other Business Sustainability Movements. Resources, 8(4), p. 159, https://doi.org/10.3390/resources8040159
Watson, A., Shrives, P., Marston, C. (2002). Voluntary Disclosure of Accounting Ratios in the UK. The British Accounting Review, 34(4), pp. 289–313, https://doi.org/10.1006/bare.2002.0213
Wooldridge, J. M. (2010). Econometric Analysis of Cross Section and Panel Data, Second Edition. The MIT Press, Cambridge
Európai Parlament és Európai Tanács (2013). Az Európai Parlament és a Tanács 2013/34/EU Irányelve (2013. június 26.) a meghatározott tí pusú vállalkozások éves pénzügyi kimutatásairól, összevont (konszolidált) éves pénzügyi kimutatá sairól és a kapcsolódó beszámolókról, a 2006/43/ EK európai parlamenti és tanácsi irányelv módo sításáról, valamint a 78/660/EGK és a 83/349/ EGK tanácsi irányelv hatályon kívül helyezéséről EGT-vonatkozású szöveg. Online: https://eur-lex. europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX% 3A32013L0034
Európai Parlament és Európai Tanács (2014). Az Európai Parlament és a Tanács 2014/95/EU irányelve (2014. október 22.) a 2013/34/EU irányelvnek a nem pénzügyi és a sokszínűséggel kapcsolatos információk nak bizonyos nagyvállalkozások és vállalatcsoportok általi közzététele tekintetében történő módosításáról. Online: http://data.europa.eu/eli/dir/2014/95/oj/hun
