Chinese Investment under China–Pakistan Economic Corridor: Implications on Banking Performance in Pakistan
Keywords:
Foreign Direct Investment, CPEC, Bank Performance, Sys-GMM, Pakistan, C33, F21, G21Abstract
This study empirically examines the relationship of Chinese Foreign Direct Investment (CFDI) under the China-Pakistan Economic Corridor (CPEC) and commercial bank performance in Pakistan, thereby highlighting the un-explored area of the existing literature. For this purpose, a panel dataset over the period 2009 to 2020 of commercial banks was collected from the State Bank of Pakistan. We have employed various econometric techniques including random effect and System Generalized Method of Movement (Sys-GMM). To more accurately analyse the relationship between CFDI and bank performance, we also separately examined the pre-CPEC period 2009-2013, and the post-CPEC period 2014 to 2020. The results indicate a significant positive impact of Chinese FDI on the banking performance in Pakistan in full as well as in Pre-CPEC samples, while negatively significant with banking performance in Post-CPEC samples. For the control variables, we found some variations in signs and significance across the various bank performance measures and the three samples. This unique outcome of the study is very important for the policymakers of developing countries in general and Pakistan in particular.
References
Afriyie, H. O., Akotey, J. O. (2012). Credit risk management and profitability of selected rural banks in Ghana. [Kiválasztott ghánai vidéki bankok hitelkockázat- kezelése és jövedelmezősége]. Catholic University College of Ghana
Ahmed, J. (2012). Cyclical Properties of Migrant’s Remittances to Pakistan: What the data tell us. [A migránsok Pakisztánba irányuló hazautalásainak ciklikus tulajdonságai: mit mondanak el az adatok]. Economics Bulletin, 32(4), pp. 3266–3278
Ahmed, Z. S. (2019). Impact of the China– Pakistan Economic Corridor on nation-building in Pakistan. [A Kína–Pakisztán gazdasági folyosó hatása a pakisztáni nemzetépítésre]. Journal of Contemporary China, 28(117), pp. 400–414
Alfaro, L., Chanda, A., Kalemli-Ozcan, S., Sayek, S. (2004). FDI and economic growth: the role of local financial markets. [FDI és gazdasági növekedés: a helyi pénzügyi piacok szerepe]. Journal of International Economics, 64(1), pp. 89–112
Antras, P., Desai, M. A., Foley, C. F. (2009). Multinational firms, FDI flows, and imperfect capital markets. [Multinacionális cégek, FDIáramlások és tökéletlen tőkepiacok]. The Quarterly Journal of Economics, 124(3), pp. 1171–1219
Awunyo-Vitor, D., Badu, J. (2012). Capital Structure and Performance of Listed Banks in Ghana. [A tőzsdén jegyzett bankok tőkeszerkezete és teljesítménye Ghánában]. Global Journal of Human Social Science, 12(5)
Bailliu, J. (2000). Private capital flows financial development, and economic growth in developing countries. [A magántőke áramlása, a pénzügyi fejlődés és a gazdasági növekedés a fejlődő országokban]. Staff Working Papers 00–15, Bank of Canada
Belloumi, M. (2014). The relationship between trade, FDI and economic growth in Tunisia: An application of the autoregressive distributed lag model. [A kereskedelem, az FDI és a gazdasági növekedés kapcsolata Tunéziában: Az autoregresszív elosztott késleltetési modell alkalmazása]. Economic Systems, 38(2), pp. 269–287
Bermejo Carbonell, J., Werner, R. A. (2018). Does foreign direct investment generate economic growth? A new empirical approach applied to Spain. [A közvetlen külföldi befektetések generálnak-e gazdasági növekedést? Új empirikus megközelítést alkalmazása Spanyolországban]. Economic Geography, 94(4), pp. 425–456
Boateng, E., Amponsah, M., Annor Baah, C. (2017). Complementarity Effect of Financial Development and FDI on Investment in Sub‐ Saharan Africa: A Panel Data Analysis. [A pénzügyi fejlődés és az FDI komplementaritási hatása a befektetésekre a szubszaharai Afrikában: Paneladatelemzés]. African Development Review, 29(2), pp. 305–318
Breusch, T. S., Pagan, A. R. (1979). A simple test for heteroscedasticity and random coefficient variation. [Egy egyszerű teszt a heteroszkedaszticitásra és a véletlen együttható variációjára]. Econometrica: Journal of the Econometric Society, pp. 1287–1294
Chang, S.-J., Rhee, J. H. (2011). Rapid FDI expansion and firm performance. [Az FDI gyors bővülése és határozott teljesítmény]. Journal of International Business Studies, 42(8), pp. 979–994
Chee, Y. L., Nair, M. (2010). The impact of FDI and financial sector development on economic growth: Empirical evidence from Asia and Oceania. [Az FDI és a pénzügyi szektor fejlődésének hatása a gazdasági növekedésre: empirikus bizonyíték Ázsiából és Óceániából]. International Journal of Economics and Finance, 2(2), pp. 107–119
Choong, C.-K., Yusop, Z., Soo, S.-C. (2004). Foreign direct investment, economic growth, and financial sector development: a comparative analysis. [Külföldi működőtőke-befektetések, gazdasági növekedés és pénzügyi szektor fejlődése: összehasonlító elemzés]. ASEAN Economic Bulletin, 21(3), pp. 278–289
Chow, G. C. (1960). Tests of equality between sets of coefficients in two linear regressions. [Egyenlőségi tesztek az együtthatók halmazai között két lineáris regresszióban]. Econometrica: Journal of the Econometric Society, pp. 591–605
Desbordes, R., Wei, S.-J. (2014). The effects of financial development on foreign direct investment. [A pénzügyi fejlődés hatásai a közvetlen külföldi befektetésekre]. The World Bank
Dritsaki, C., Stiakakis, E. (2014). Foreign direct investments, exports, and economic growth in Croatia: A time series analysis. [Külföldi közvetlen befektetések, export- és gazdasági növekedés Horvátországban: idősoros elemzés]. Procedia Economics Finance, 14, pp. 181–190
Fahim, S., Zeeshan, Y. (2018). Financial institutions and Chinese investment: The review of China Pakistan economic corridor (CPEC) policy. [Pénzintézetek és kínai befektetések: a kínai pakisztáni gazdasági folyosó (CPEC) politikájának felülvizsgálata]. European Journal of Economics and Business Studies, 4(2), pp. 73–82
García‐Teruel, P. J., Martínez‐Solano, P. (2007). Effects of working capital management on SME profitability. [A forgótőke-gazdálkodás hatásai a kkv-k jövedelmezőségére]. International Journal of Managerial Finance, 3(2), pp. 164–177
Ghani, W., Sharma, R. (2018). China- Pakistan economic corridor agreement: Impact on shareholders of Pakistani firms. [Kína-Pakisztán gazdasági folyosó megállapodás: hatás a pakisztáni cégek részvényeseire]. International Journal of Economics and Finance, 10(1), pp. 148–158
Goddard, J., Molyneux, P., Wilson, J. O. (2004). The profitability of European banks: a crosssectional and dynamic panel analysis. [Az európai bankok jövedelmezősége: keresztmetszeti és dinamikus panelelemzés]. The Manchester School, 72(3), pp. 363–381
Hausman, J. A. (1978). Specification tests in econometrics. [Specifikációs vizsgálatok az ökonometriában]. Econometrica: Journal of the Econometric Society, pp. 1251–1271
Hermes, N., Lensink, R. (2003). Foreign direct investment, financial development and economic growth. [Külföldi közvetlen befektetések, pénzügyi fejlődés és gazdasági növekedés]. The Journal of Development Studies, 40(1), pp. 142–163
Herzer, D. (2012). How does foreign direct investment really affect developing countries’ growth? [Hogyan befolyásolják a közvetlen külföldi befektetések a fejlődő országok növekedését?] The Pakistan Development Review, 20(2), pp. 396–414
Hussain, F., Hussain, M. (2017). China-Pak economic corridor (CPEC) and its geopolitical paradigms. [Kína-Pak gazdasági folyosó (CPEC) és geopolitikai paradigmái]. International Journal of Social Sciences, Humanities and Education Economics, 1(2), pp. 79–95
Irshad, M. S. (2015). One belt and one road: dose China-Pakistan economic corridor benefit for Pakistan’s economy? [Egy öv és egy út: mennyi hasznot hoz a kínai-pakisztáni gazdasági folyosó Pakisztán gazdasága számára?] Journal of Economics and Sustainable Development, 6(24)
Javaid, W. (2016). Impact of foreign direct investment on economic growth of Pakistan-An ARDL-ECM approach. [A közvetlen külföldi befektetés hatása Pakisztán gazdasági növekedésére – Az ARDL-ECM megközelítés]. In: Department of Economics, Södertörns University
Jiamei, Z., Delin, H., Sidddi, M. U. A., Sajid, H. U., Habib, S., Rabbi, F., Kadri, A. (2015). Academic Session: Socio-Cultural and Media Perspectives on CPEC. [Akadémiai ülésszak: társadalmi-kulturális és média perspektívák a CPEC-ről] Paper presented at the International Conference on China Pakistan Economic Corridor GC University, Lahore
Khan, A. H., Khilji, N. M. (1997). Foreign direct investment in Pakistan: Policies and trends [with Comments]. [Külföldi közvetlen befektetés Pakisztánban: politikák és trendek [megjegyzésekkel]. The Pakistan Development Review, pp. 959– 985
Khan, I., Nawaz, Z. (2019). Trade, FDI and income inequality: empirical evidence from CIS. [Kereskedelem, FDI és jövedelmi egyenlőtlenség: empirikus bizonyíték a FÁK-ból] International Journal of Development Issues, 18(1), pp. 88–108
Khan, K., Khan, K., Anwar, S. (2016). Special economic zones (SEZs) and CPEC: Background, challenges and strategies. [Speciális gazdasági övezetek (SEZ) és CPEC: Háttér, kihívások és stratégiák]. The Pakistan Development Review, pp. 203–216
Khan, M. (2007). Foreign Direct Investment and Economic Growth: The Role of Domestic Financial Sector. [Külföldi közvetlen befektetések és gazdasági növekedés: a hazai pénzügyi szektor szerepe]. Retrieved from https://www.econbiz.de/Record/foreign-direct-investment-and-economicgrowth-the-role-of-domestic-financial-sector-khanmuhammad-arshad/10003436294
Khan, M. A. (2008). Financial development and economic growth in Pakistan: evidence based on autoregressive distributed lag (ARDL) approach. [Pénzügyi fejlődés és gazdasági növekedés Pakisztánban: autoregresszív elosztott késleltetés (ARDL) megközelítésen alapuló bizonyíték]. South Asia Economic Journal, 9(2), pp. 375–391
Kirikkaleli, D. (2013). Foreign direct investment in the banking sector: empirical evidence from Turkey. [Külföldi közvetlen befektetések a bankszektorban: empirikus bizonyíték Törökországból]. (PhD), University of Stirling
Konara, P., Tan, Y., Johnes, J. (2019). FDI and heterogeneity in bank efficiency: Evidence from emerging markets. [FDI és a banki hatékonyság heterogenitása: bizonyítékok a feltörekvő piacokról]. Research in International Business and Finance, 49, pp. 100–113
Liang, Q., Xu, P., Jiraporn, P. (2013). Board characteristics and Chinese bank performance. [Az igazgatótanácsok jellemzői és a kínai bankok teljesítménye]. Journal of Banking & Finance, 37(8), pp. 2953–2968
McCartney, M. (2020). The China-Pakistan Economic Corridor (CPEC): Infrastructure, Social Savings, Spillovers, and Economic Growth in Pakistan. [A Kína-Pakisztán Gazdasági Folyosó (CPEC): infrastruktúra, társadalmi megtakarítások, átgyűrűző hatások és gazdasági növekedés Pakisztánban]. Eurasian Geography Economics, pp. 1–32
Mehar, A. (2017). Infrastructure development, CPEC and FDI in Pakistan: is there any connection? [Infrastruktúrafejlesztés, CPEC és FDI Pakisztánban: van összefüggés?] Transnational Corporations Review, 9(3), pp. 232–241
Mughal, M. Y. (2013). Remittances as development strategy: stepping stones or slippery slope? [A hazautalások, mint fejlesztési stratégia: lépcsőfok vagy csúszós lejtő?] Journal of International Development, 25(4), pp. 583–595
Musah, A., Gakpetor, E. D., Kyei, S. N. K., Akomeah, E. (2018). Foreign Direct Investment (FDI), Economic Growth and Bank Performance in Ghana. [Közvetlen külföldi befektetések (FDI), gazdasági növekedés és banki teljesítmény Ghánában]. International Journal of Finance and Accounting, 7(4), pp. 97–107
Omran, M., Bolbol, A. (2003). Foreign direct investment, financial development, and economic growth: evidence from the Arab countries. [Külföldi közvetlen befektetések, pénzügyi fejlődés és gazdasági növekedés: bizonyítékok az arab országokból]. Review of Middle East Economics and Finance, 1(3), pp. 231–249
Owusu-Manu, D.-G., Jehuri, A. B., Edwards, D. J., Boateng, F., Asumadu, G. (2019). The impact of infrastructure development on economic growth in sub-Saharan Africa with special focus on Ghana. [Az infrastruktúra-fejlesztés hatása a szubszaharai Afrika gazdasági növekedésére, különös tekintettel Ghánára]. Journal of Financial Management of Property Construction, 24(3), pp. 253–273
Pegkas, P. (2015). The impact of FDI on economic growth in Eurozone countries. [Az FDI hatása a gazdasági növekedésre az eurózóna országaiban]. The Journal of Economic Asymmetries, 12(2), pp. 124–132
Rizvi, H. A. (2014). The China-Pakistan Economic Corridor. [A Kína-Pakisztán gazdasági folyosó]. Strategic Studies, 34, pp. 1–17
Sahoo, P. (2006). Foreign direct investment in South Asia: Policy, trends, impact and determinants. [Közvetlen külföldi befektetések Dél-Ázsiában: politika, trendek, hatások és meghatározó tényezők]. No. 56, ADBI Discussion Paper
Saoud, M. (2019). The influence of China- Pakistan Economic Corridor (CPEC) on Pakistan’s power position: a case study on CPEC. [A Kína-Pakisztán Gazdasági Folyosó (CPEC) hatása Pakisztán hatalmi pozíciójára: esettanulmány a CPEC-ről]. (Master), Norwegian University of Life Sciences
Shahzad, M. A. (2017). Infrastructure Development as a Determinant of Foreign Direct Investment: A Case of the China-Pakistan Economic Corridor (CPEC). [Az infrastruktúra-fejlesztés mint a közvetlen külföldi befektetések meghatározó tényezője: a Kína-Pakisztán Gazdasági Folyosó (CPEC) esete]. (Master of Business Administration)
Shehzad, A. (2019). Assessment of Potential Effects of China Pakistan Economic Corridor on Development of Pakistan’s Construction Industry. [A kínai pakisztáni gazdasági folyosó potenciális hatásainak felmérése a pakisztáni építőipar fejlődésére]. (PhD), Capital University,
Sokang, K. (2018). The Impact of Foreign Direct Investment on the Economic Growth in Cambodia: Empirical Evidence. [A közvetlen külföldi befektetések hatása a kambodzsai gazdasági növekedésre: empirikus bizonyíték]. International Journal of Innovation and Economics Development, 4(5).
Stevens, A. (2015). Pakistan lands $46 billion investment from China. [Kína 46 milliárd dolláros befektetést valósít meg Pakisztánban]. http://money.cnn.com/2015/04/20/news/economy/pakistanchina-aid-infrastucture/
Stock, J. H., Watson, M. W. (2015). Introduction to econometrics. [Bevezetés az ökonometriába]. (3rd Edition Updated ed.): Pearson
Sufian, F., Noor, M. A. M. (2012). Determinants of bank performance in a developing economy: Does bank origins matters? [A bankok teljesítményét meghatározó tényezők egy fejlődő gazdaságban: számít a bank eredete?]. Global Business Review, 13(1), pp. 1–23
Tahir, M., Alam, M. B. (2020). Does good banking performance attract FDI? Empirical evidence from the SAARC economies. [A jó banki teljesítmény vonzza az FDI-t? Empirikus bizonyítékok a SAARC-gazdaságokból]. International Journal of Emerging Markets
Yusuf, S. (2013). Can Chinese FDI Accelerate Pakistan’s Growth? [Felgyorsíthatják-e a kínai FDI Pakisztán növekedését?]. International Growth Centre, 4
Zakaria, M. (2008). Investment in Pakistan: a critical review. [Befektetés Pakisztánban: kritikus áttekintés]. Munich Personal RePEc Archive Paper No. 11543
Global Times (2021a). China-Pakistan trade relations further deepen as enterprises from two sides establish stronger ties. [A Kína és Pakisztán közötti kereskedelmi kapcsolatok tovább mélyülnek, ahogy a két oldal vállalatai szorosabbra fűzik a kapcsolatokat]. Retrieved from https://www.globaltimes.cn
Global Times (2021b). CPEC pivotal stepping stone to Pakistan’s development, prosperity: Pakistani minister. [A CPEC sarkalatos lépcsőfoka Pakisztán fejlődéséhez és jólétéhez: pakisztáni miniszter]. Retrieved from https://www.globaltimes.cn/
Government of Pakistan (2014–15). Economic Survey of Pakistan. [Pakisztán gazdasági felmérése]. Ministry of Finance Division, Economic Advisor’s Wing, Islamabad, Pakistan. Retrieved from http://www.finance.gov.pk
UNCTAD (2017). Investment and the Digital Economy. [Befektetés és digitális gazdaság]. World Investment Report 2017 (New York, Geneva: United Nations)
