A pénzügyi szereplők éghajlatváltozással kapcsolatos attitűdjének és a realizálódó kockázatoknak lehetséges reálgazdasági következményei
DOI:
https://doi.org/10.35551/PFQ_2022_3_7Kulcsszavak:
klímaváltozás, pénzügyi intézmények, kamatfelár, H43, Q56Absztrakt
Az éghajlatváltozás reálgazdaságot érintő hatásai a pénzügyi rendszerben is megjelennek. A tanulmányban a tématerület szakirodalmára alapozva azt vizsgáljuk, milyen attitűd jellemzi a pénzügyi rendszer meghatározó szereplőit (a központi és kereskedelmi bankokat) az éghajlatváltozás pénzügyi vonatkozású kockázatait tekintve. A pénzügyi rendszer meghatározó szereplőit, a vállalati szféra klímaváltozás-specifikus kapcsolatait és az őket összekapcsoló fő csatornákat egy vállalati projektértékelési modell segítségével szemléltetjük, részben felmérve, hogy mely változókat, illetve kockázatokat érdemes mérlegelnie egy vállalatnak a befektetéséről való döntéshozatalban. Eredményeink alapján számtalan módon hathat a klímaváltozás a pénzügyi intézmények teljesítményére, azonban ezek a kockázatok a magyarországi kamatfelárakban egyelőre egyértelműen nem azonosíthatók.
Hivatkozások
Avdeev & Co. (2021). Oil And Gas Extraction: average industry financial ratios for U.S. listed companies. Avdeev&Co. Online: https://www.readyratios.com/sec/industry/13/
Boros E. (2020). Az éghajlatváltozás a bankokat is eléri? – Klímakockázatok a hitelintézeti stressztesztekben. MNB
Brainard, L. (2020). Strengthening the Financial System to Meet the Challenge of Climate Change. The Financial System & Climate Change: A Regulatory Imperative, Wahington DC: USA. 2020. december 18-an tartott előadasa
Breitenfellner, A., Pointer, W., Schuberth, H. (2019). The potential contribution of central banks to green finance. Vierteljahrshefte zur Wirtschaftsforschung 88. (2019), 2. pp. 55–71, https://doi.org/10.3790/vjh.88.2.55
Buchner, B., Clark, A., Falconer, A., Macquarie, R., Meattle, C., Tolentin, R., Wetherbee, C. (2019): Global Landscape of Climate Finance 2019. Climate Policy Initiative
Campiglio, E. (2016). Beyond carbon pricing: The role of banking and monetary policy in financing the transition to a low-carbon economy. Ecological Economics 121., pp. 220–230, https://doi.org/10.1016/j.ecolecon.2015.03.020
Campiglio, E., Dafermos, Y., Monnin, P., Ryan-Collins, J., Schotten, G., Tanaka, M. (2018): Climate change challenges for central banks and financial regulators. Nature Climate Change 8., pp. 462–468, https://doi.org/10.1038/s41558-018-0175-0
Coeure, B. (2018). Monetary policy and climate change. Scaling up Green Finance: The Role of Central Banks. Berlin, Germany, 2018. november 8-an tartott előadasa
Gyura G. (2020a). Klimakockazatok es uzleti lehetősegek – Beszamolo a 2019 novembereben Budapesten megtartott Nemzetkozi Zold Penzugyi Konferenciarol. Hitelintézeti Szemle 19., 1. 188–191. oldal
Gyura G. (2020b). Mennyire felelősek tenylegesen bankjaink? MNB
Harvey, F. (2012). Sir David King: quantitative easing should be aimed at green economy. TheGuardian. Online: https://www.theguardian.com/environment/2012/jun/26/david-king-quantitativeeasing-green
Matikainen, S., Campiglio, E., Zenghelis, D. (2017). The climate impact of quantitative easing. Policy Paper. Grantham Research Institute on Climate Change and the Environment
McKibbin, W., Morris, A., Panton, A. J., Wilcoxen, P. J. (2017). Climate change and monetary policy: Dealing with disruption. CAMA Working Paper 77/2017. The Brookings Institution
Mihalovits Z., Tapaszti A. (2018). Zoldkotveny, a fenntarthato fejlődest tamogato penzugyi instrumentum. Penzugyi Szemle, 63/3. 312–327. oldal
Modigliani, F., Miller, M. H. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment. American Economic Review 48., 3. pp. 261–297
Robinson, P. R. (2006). Petroleum Processing Overview. In: Hsu C. S., Robinson P. R. (eds) Practical Advances in Petroleum Processing. Springer, New York, NY
Rozenberg, J., Hallegatte, S., Perrissin-Fabert, B., Hourcade, J.-C. (2013). Funding lowcarbon investments in the absence of a carbon tax. Climate Policy 13., 1., pp. 134–141, https://doi.org/10.1080/14693062.2012.691222
Rudebusch, G. D. (2019). Climate Change and the Federal Reserve. FRBSF Economic Letter, 9. San Fransisco, USA.
Scheid, B. (2020). S&P 500 returns to halve in coming decade – Goldman Sachs. S&P Global Market Intelligence, Online: https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/news-insights/latest-newsheadlines/s-p-500-returns-to-halve-in-comingdecade-8211-goldman-sachs-59439981
Sharpe, W. F. (1964). Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk. The Journal of Finance 19., 3. pp. 425–442, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x
Spencer, T., Stevenson, J. (2013). EU Low-Carbon Investment and New Financial Sector Regulation: What Impacts and What Policy Response? IDDRI Working Papers 4., p. 13 Stern, N. (2006). What is the Economics of Climate Change? World Economics 7., 2. pp. 1–10
Toth, B., Lippai-Makra, E., Szladek, D., Kiss, G. D. (2021). Az ESG-informaciok hozzajarulasa az europai bankok penzugyi stabilitasahoz. Pénzügyi Szemle, 66(3), 440–461. oldal, https://doi.org/10.35551/PSZ_2021_3_7
Tuttle, R. (2019). Alberta’s potential new refinery to reduce oil glut may only end up giving it a gasoline glut instead. Financial Post. Online: https://financialpost.com/commodities/energy/if-you-cantpipe-it-refine-it-alberta-seeks-oil-glut-solution
Vermeulen, R., Schets, E., Lohuis, M., Kolbl, B., Janes, D.-J., Heeringa, W. (2018). An energy transition risk stress test for the financial system of the Netherlands. DNB Occasional Studies 16., 7. De Nederlandsche Bank
Weitzman, M. L. (2014). Can Negotiating a Uniform Carbon Price Help to Internalize the Global Warming Externality? Journal of the Association of Environmental and Resource Economists, 1(1-2.), pp. 29–49, https://doi.org/10.1086/676039
ACPR (2019). French banking groups facing climate change-related risks. Analyses et synthčses, No. 101. Banque de France, Paris, France
BoE (2019). The 2021 biennial exploratory scenario on the financial risks from climate change, Discussion Paper December 2019, Bank of England, London, UK
Erste (2021). MOL – Piaci információk. Online: https://www.erstemarket.hu/termek/98/MOL, Letoltve: 2021. 04. 01.
FED (2020). Financial Stability Report – November 2020
Fitch (2021). Fitch Ratings Raises Short-Term Oil and Gas Price Assumptions. Fitch Ratings, Online: https://www.fitchratings.com/research/corporate-finance/fitch-ratings-raises-short-termoil-gas-price-assumptions-17-03-2021, Letoltve: 2021. 04. 08.
CBRC (2012). Notice of the CBRC on Issuing the Green Credit Guidelines. China Banking Regulatory Commission
EBA (2021). Mapping climate risk: Main findings from the EU-wide pilot exercise, EBA/Rep/2021/11
EU (2016). Consolidated version of the Treaty on the Functioning of the European Union-Part Three, Title VII, Chapter 2, Article 127
IPCC (2018). Summary for Policymakers. In: Global Warming of 1.5°C. An IPCC Special Report on the impacts of global warming of 1.5°C above preindustrial levels and related global greenhouse gas emission pathways, in the context of strengthening the global response to the threat of climate change, sustainable development, and efforts to eradicate poverty. IPCC.
LMA (2019). Sustainability Linked Loan Principles. Loan Market Association. Online: https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/LMASustainabilityLinkedLoanPrinciples-270919.pdf
MNB (2021). Tajekoztato a lakascelu Zold Tőkekovetelmeny-kedvezmeny Program felteteleiről. MNB. Online: https://www.mnb.hu/letoltes/tajekoztato-lakascelu-zold-toke-kedvezmeny.pdf
MOL (2019). Konszolidált Éves Jelentés. MOL Magyar Olaj- es Gazipari Nyrt. Online: https://molgroup.info/storage/documents/publikaciok/eves_jelentesek/2019/mol_group_annual_report_2019_hun.pdf
NGFS (2018). NGFS First Progress Report. Network for Greening the Financial System Online: https://www.ngfs.net/sites/default/files/medias/documents/818366-ngfs-first-progressreport-20181011.pdf
NGFS (2020). Guide for Supervisors Integrating climate-related and environmental risks into prudential supervision. Network for Greening the Financial System. Online: https://www.ngfs.net/sites/default/files/medias/documents/ngfs_guide_for_supervisors.pdf
NGFS (2021). Membership, Online: https://www.ngfs.net/en/about-us/membership, Letoltve: 2021. 11. 02
Statista (2020). Value of sustainable debt issued worldwide from 2017 to 2019, by type, Online: https://www.statista.com/statistics/1149343/globalsustainable-debt-issuance-by-type/
Trading Economics (2021). Hungary Government Bond 10Y. Online: https://tradingeconomics.com/hungary/government-bond-yield. Letoltve 2021. 03. 24.
UN (2017). On the Role of Central Banks in Enhancing Green Finance. Inquiry Working Paper 17/01. United Nations Environment Programme
